Stocks avant commercialisation : les prix du pétrole ont chuté de 30 % en une semaine. Ce qui donne?

Les actions ont également grimpé en flèche aux nouvelles. En fin d’après-midi mardi, le Dow était en hausse de plus de 550 points, soit 1,7%. Le S&P 500 et le Nasdaq ont respectivement augmenté de 1,8 % et 2,3 %.

Ce qui se passe : Le recul inhabituellement marqué a été motivé par l’espoir que l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis pourraient augmenter la production de pétrole et que la demande de la Chine pourrait chuter en raison des nouvelles restrictions sur les coronavirus dans les grandes villes. Cela atténuerait la pression sur le marché.

Pourtant, les analystes préviennent que nous ne sommes pas encore tirés d’affaire. Le pétrole se négocie toujours bien au-dessus de ce qu’il en coûte pour le produire, et des fluctuations extrêmes devraient persister à un moment d’énorme incertitude.

“Je n’exclurais pas pour l’instant 200 dollars le baril”, m’a dit Bjørnar Tonhaugen, responsable des marchés pétroliers chez Rystad Energy. “C’est trop tôt.”

Après l’invasion, les prix du pétrole ont monté en flèche alors que les commerçants ont commencé à considérer les exportations de brut russe comme intouchables. Cela a suscité des inquiétudes quant à la manière dont cet approvisionnement de 4 à 5 millions de barils par jour pourrait être remplacé, d’autant plus que la demande de carburant augmente au cours de l’été.

Au cours de la semaine dernière, cependant, les investisseurs semblent se demander s’ils sont allés trop loin, trop vite. L’ambassadeur des Émirats arabes unis à Washington a déclaré que le pays souhaitait augmenter la production de pétrole, suscitant l’espoir que l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, ou OPEP, pourrait finalement intervenir. Pendant ce temps, la Russie et l’Ukraine se parlent encore, alors même que la guerre fait rage.

De plus, l’engagement de la Chine à stopper la propagation de Covid-19, qui a conduit à un verrouillage du centre technologique de Shenzhen et à de nouvelles règles à Shanghai, pourrait signifier que le pays a besoin de moins d’énergie à court terme. La Chine importe environ 11 millions de barils de pétrole par jour.

“Les gens se sont souvenus que nous sommes toujours dans une pandémie”, a déclaré Tonhaugen.

Pourquoi c’est important : La baisse des prix du pétrole a contribué à empêcher les prix de l’essence de monter aux États-Unis. Ils ont cessé de grimper pour l’instant, bien qu’un gallon d’essence coûte toujours près de 4,32 dollars en moyenne.

Alors que 100 dollars le baril de pétrole reste extrêmement cher, si les prix restent dans cette fourchette, cela pourrait apaiser certaines craintes d’une accélération de l’inflation. Les décideurs pousseraient probablement un petit soupir de soulagement.

Mais il est clair que les investisseurs restent instables alors qu’ils traitent les effets de l’invasion russe. Le pétrole russe est toujours au prix d’une énorme remise de 26 $ par rapport au Brent.

Et les analystes pensent que la direction du voyage a été définie. Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, s’attend à ce que le pétrole se négocie à 125 dollars le baril d’ici la fin juin. Pour sa part, Tonhaugen de Rystad Energy pense que les prix pourraient encore battre des records à mesure que le conflit se déroule.

“C’est le calme avant la tempête”, a-t-il déclaré.

La liquidation des actions chinoises s’intensifie

Les investisseurs se sont précipités pour vider les actions des entreprises chinoises alors que les inquiétudes grandissent quant aux conséquences d’une répression des régulateurs et d’un pic dans les affaires Omicron. Que Pékin puisse fournir un soutien à la Russie et être puni par l’Occident pour cela, ajoute à la peur.

“Il pourrait y avoir une prudence croissante quant au potentiel de sanctions secondaires contre la Chine”, a déclaré Mitul Kotecha, stratège de Valeurs Mobilières TD, à ses clients.

Le Shanghai Composite a chuté de près de 5 % mardi. Le Hang Seng de Hong Kong a chuté de près de 6 %. L’indice a plongé de plus de 10% au cours des deux dernières séances de bourse.

Les baisses sont survenues malgré des données économiques étonnamment positives en provenance de Chine mardi. Les ventes au détail ont augmenté de 6,7 % au cours des deux premiers mois de cette année par rapport à la même période en 2021. La production industrielle a bondi de 7,5 %, dépassant les prévisions des économistes.

“L’élan de la reprise économique en Chine s’est amélioré en janvier et février, jetant une base solide pour un bon départ au premier trimestre de cette année”, a déclaré un porte-parole du Bureau national des statistiques.

Mais alors que la Chine lutte contre sa pire épidémie de Covid-19 en deux ans, les investisseurs ne voient guère de raisons d’être optimistes.

“Avec les autorités abandonnant les mesures de confinement ciblées en faveur de fermetures de gros, cela pourrait être encore plus perturbateur que la vague Delta de l’été dernier, qui a conduit à une forte contraction de la production économique”, a écrit Julian Evans-Pritchard de Capital Economics mardi.

Ce n’est pas la seule raison pour laquelle les investisseurs sont nerveux. Le géant de la technologie Tencent pourrait faire face à une amende record pour avoir enfreint les règles chinoises de lancement anti-argent, envoyant ses actions en chute libre. D’autres grands noms de la technologie comme Alibaba ont été battus après que la Securities and Exchange Commission ait poursuivi sa répression contre les entreprises étrangères qui ne respectent pas les exigences de divulgation des États-Unis.

Un défaut russe pourrait-il arriver demain ?

La Russie pourrait être sur le point de ne pas honorer ses obligations de dette extérieure pour la première fois depuis 1918 à la suite de la révolution bolchevique.

La dernière en date : la moitié des réserves de change du pays – environ 315 milliards de dollars – ont été gelées par les sanctions occidentales imposées après l’invasion de l’Ukraine. En conséquence, Moscou remboursera les créanciers des “pays hostiles” en roubles jusqu’à la levée des sanctions, selon le ministre russe des Finances.

Les agences de notation considéreraient probablement la Russie comme étant en défaut si Moscou manque des paiements ou rembourse des dettes émises en dollars ou en euros avec d’autres devises telles que le rouble ou le yuan chinois, rapporte mon collègue de CNN Business, Charles Riley.

Ce moment pourrait arriver dès mercredi, lorsque Moscou devra verser 117 millions de dollars de paiements d’intérêts sur les obligations d’État libellées en dollars, selon JPMorgan Chase. Bien que la Russie ait émis des obligations remboursables en plusieurs devises depuis 2018, ces paiements doivent être effectués en dollars américains.

Pourquoi c’est important : un défaut pourrait chasser les quelques investisseurs étrangers restants de Russie et isoler davantage l’économie en ruine du pays.

Les autres conséquences potentielles sont difficiles à évaluer. La crise financière mondiale de 2008, qui a été déclenchée par l’effondrement de Lehman Brothers, a montré à quel point les chocs négatifs peuvent se propager rapidement à l’ensemble du système financier et de l’économie mondiale.

“Les Russes ne seront pas les seuls à souffrir des sanctions russes”, a écrit Patrick Jenkins du Financial Times cette semaine. “Le monde devrait se souvenir de Lehman.”

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L’indice américain des prix à la production, une mesure clé de l’inflation, affiche à 8h30 HE.

À venir demain : la Réserve fédérale devrait commencer à augmenter les taux d’intérêt pour la première fois depuis l’arrivée de la pandémie en 2020.

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