Stock génétique Fulgent: Activités sous-jacentes renforcées par COVID :

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Thèse:

Génétique Fulgent Inc. (NASDAQ : FLGT :) a connu une croissance significative depuis qu’il propose des services de test COVID-19, ce qui a entraîné une croissance des revenus de plus de 485 % d’une année sur l’autre (YoY) pour le trimestre clos le 30 septembre 2021. Plus de 80 % des revenus du trimestre en cours provenaient de ses services non – cœur de métier. Néanmoins, l’activité principale a également connu une croissance des revenus de 292 % en glissement annuel et devrait afficher une croissance en glissement annuel de 215 % pour l’année se terminant le 31 décembre. Fulgent a été progressivement actif dans tous les aspects de ses sources de revenus, ce qui a entraîné des acquisitions et des partenariats synergiques au fil des ans, ce qui signifie que l’entreprise ne dépend pas trop de la pandémie en cours, mais qu’elle l’utilise plutôt à son avantage.

Le titre semble avoir intégré le fait que les revenus liés au COVID-19 pourraient diminuer considérablement à long terme. Cependant, avec l’émergence récente de la variante Omicron et Fulgent étant à l’avant-garde pour y faire face, il ne semble pas que les revenus baisseront de sitôt.

FLGT présente tous les attributs caractéristiques des actions avec des rendements prometteurs pour les investisseurs, notamment un bilan solide, des performances financières exceptionnelles, des opportunités de marché et des investissements stratégiques pour les flux futurs.

Présentation de l’entreprise:

Fulgent Genetics est une entreprise de soins de santé qui fournit des services complets de tests COVID-19 et génétiques. La société a développé une plate-forme propriétaire de séquençage de nouvelle génération (NGS) qui intègre des algorithmes sophistiqués de comparaison et de suppression de données, un logiciel d’apprentissage adaptatif, des outils de diagnostic génétique avancés et des processus de laboratoire intégrés pour offrir ces services de manière viable à grande échelle. Fulgent a connu une croissance importante de son chiffre d’affaires grâce aux services de test COVID-19, qui représentaient près de 80 % (180 millions de dollars) de son chiffre d’affaires du dernier trimestre (MRQ).

La société a été cotée au NASDAQ en 2016 à 9 dollars par action et se négocie désormais à un peu plus de 100 dollars par action avec une capitalisation boursière d’environ 3 milliards de dollars.

Tirer parti du COVID-19 :

L’activité de FLGT repose presque entièrement sur la prévalence des tests COVID 19, et cela se voit dans leurs comptes de résultat.

Les revenus annuels de Fulgent pour 2017, 2018 et 2019 étaient d’environ 18,7 millions de dollars, 21,3 millions de dollars et 32,5 millions de dollars, respectivement. Cependant, depuis l’introduction par la société de l’installation de test COVID-19, les revenus ont bondi de 1295% à 421 millions de dollars. En conséquence, le titre est passé d’environ 17 dollars en février 2020 à 189 dollars en février 2021.

Actuellement, l’action se négocie à environ 100 dollars, soit près de la moitié de son sommet de 52 semaines, en raison du sentiment général selon lequel le besoin de services de test COVID-19 pourrait diminuer, stoppant l’énorme croissance de l’entreprise. Pour les raisons énumérées ci-dessous, cependant, cela peut ne pas être le cas.

Avancer:

Les Centers for Disease Control and Prevention (CDC) ont attribué un contrat de 47 millions de dollars à Fulgent en mars pour fournir le séquençage génomique d’échantillons de SARS-CoV-2 de manière continue. Selon le communiqué de presse, “Fulgent tirera parti de sa plate-forme NGS et fournira des données de séquençage au CDC dans le cadre de son initiative visant à mener une enquête génomique à grande échelle sur le virus en utilisant des échantillons aléatoires de partout aux États-Unis… Fulgent a été sélectionné comme partenaire en raison de son accès aux échantillons, des capacités de laboratoire pour le traitement et le séquençage de ces échantillons, de sa capacité à gérer la quantité importante de données collectées et de sa capacité à fournir des données au CDC selon les spécifications strictes dont il a besoin. » Cela peut avoir des implications plus larges sur les entrées futures de l’entreprise, car cela place l’entreprise à l’avant-garde des initiatives de test de «retour», car elle dessert déjà plus de 1 000 écoles, des mandats de retour au travail et des programmes de vérification.

La société a réussi à traduire les revenus générés par cette poussée de COVID en trésorerie et équivalents de trésorerie, qui devraient atteindre 1 milliard de dollars d’ici la fin de l’année. Il s’agit d’un tiers de la capitalisation boursière de l’entreprise, qui a été utilisé pour doubler ses dépenses de recherche et développement (R&D) de 3 millions de dollars à 6 millions de dollars, l’acquisition des laboratoires CSI pour étendre son activité principale et l’investissement stratégique pour acquérir un une part majoritaire de FF Gene Biotech pour une présence internationale en Chine. Tout cela indique que Fulgent est déterminé à tirer parti de cette situation pour développer son activité principale.

Transition vers le futur :

Le PDG de la société a déclaré lors de l’appel aux résultats,

Je suis très satisfait des progrès continus que nous réalisons avec l’expansion de notre activité principale, tandis que nos solutions de test COVID-19 continuent de générer une forte génération de trésorerie à partir de notre résultat net. Alors que la volatilité autour des tests COVID-19 rend nos activités peu prévisibles à court terme, d’autant plus que les traitements thérapeutiques pourraient être disponibles dans un proche avenir, nous restons très optimistes quant à notre stratégie post-COVID et à l’opportunité que nous avons créée pour générer une croissance durable. .dans les années à venir, armé de notre capital et de notre produit technologique.

Le prochain rapport annuel précisera comment la société a l’intention d’utiliser davantage ses réserves de trésorerie, mais en fonction de ses priorités stratégiques ; Je soupçonne que nous entendrons parler de plus d’investissements et d’acquisitions au cours des prochains trimestres.

Cœur de métier :

Sur son chiffre d’affaires du trimestre en cours de 227 millions de dollars, environ 40 millions de dollars (17%) sont liés à son activité principale. Ces 40 millions de dollars représentent une croissance de près de 300 % en glissement annuel, y compris CSI Labs et la joint-venture en Chine. Fulgent s’attend à ce que son activité principale génère 115 millions de dollars en 2021, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 215%, avec une marge brute supérieure à 80% et une marge opérationnelle supérieure à 60%.

Ces mesures montrent une croissance solide pour l’entreprise. Cependant, la direction de Fulgent doit garder à l’esprit que l’augmentation des mesures de base de l’entreprise devrait idéalement dépasser la baisse des revenus liés au COVID pour éviter une forte baisse du chiffre d’affaires, ce qui peut affecter négativement les actions de l’entreprise. Cela peut être manœuvré en étendant sa relation avec CDC pour marquer des contrats prolongés et en tirant parti des initiatives de test de «retour» pour prolonger le temps de chevauchement entre l’augmentation des revenus de l’activité principale et la baisse des revenus COVID.

Acquisition de CSI :

L’acquisition récente de CSI Labs lui donne accès à de nouvelles régions géographiques et à 400 tests uniques axés sur l’oncologie et les capacités de cytométrie en flux, d’analyse cytogénétique, d’hybridation in situ par fluorescence (« FISH »), d’immunohistochimie et de génétique moléculaire. La justification stratégique de cette acquisition est de “se développer sur le marché des tests génétiques somatiques, qui devrait atteindre 16,8 milliards de dollars d’ici 2030”, et de “réaliser des synergies en tirant parti de la technologie de Fulgent et de l’expertise NGS sur les nouveaux marchés de l’oncologie, qui se développeront considérablement”. ses capacités dans les diagnostics moléculaires et les tests oncologiques. La société prévoit de renforcer cette synergie grâce à son investissement dans un nouveau laboratoire de dépistage du cancer à la pointe de la technologie en Californie.

Cet investissement a déjà commencé à se refléter dans la croissance des performances de l’activité principale de l’entreprise, mais démontrera ses rendements synergétiques réels dans les rapports financiers de l’année prochaine. Cela indiquera la première intégration d’acquisition à grande échelle de Fulgent, donc les conséquences sont encore à voir, mais les perspectives sont très prometteuses.

Expansion en Chine :

FF Gene Biotech est une joint-venture chinoise créée en 2017 entre Fulgent Genetics, Xilong Scientific et Fuzhou Jinqiang Investment Partnership (FJIP). Fulgent a progressivement investi environ 19 millions de dollars en mai 2021 pour acquérir la propriété majoritaire de FF Gene Biotech et étendre l’horizon géographique de l’entreprise à la Chine. Cet investissement donne à Fulgent une présence physique en Chine pour rechercher des opportunités de dépistage du cancer et des maladies génétiques rares. FF Gene Biotech a généré plus de 10 millions de dollars, grâce à un volume de tests de plus de 50 000, principalement des tests pour le cancer, la santé reproductive et la pédiatrie. Ceci est affiné pour aller de pair avec l’activité principale de Fulgent et commencera également à montrer des résultats positifs dans les prochains rapports trimestriels de Fulgent.

Conclusion:

Fulgent Genetics s’est sûrement fait un nom pendant la pandémie grâce à ses performances exceptionnelles. Diriger les initiatives de test COVID-19, obtenir des contrats à long terme et investir dans les technologies futures l’a placé sur la carte en tant que leader potentiel du marché. L’argument haussier le plus crucial pour moi autour de l’entreprise est son efficacité opérationnelle pour tirer parti de la pandémie de COVID-19, extraire des revenus rentables et investir ces ressources dans son activité de test de base pour assurer un avenir prometteur. Toute volatilité entourant l’action en raison de la baisse de ses revenus liés au COVID sera probablement de courte durée, car la société est sur le point de connaître une croissance solide dans son cœur de métier.

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