La Fed augmentera ses taux plus agressivement si nécessaire, selon Powell

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, témoigne lors de l’audience du Comité sénatorial des banques intitulée “The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress”, à Washington, États-Unis, le 3 mars 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

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21 mars (Reuters) – Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a livré lundi son message le plus musclé à ce jour sur sa lutte contre une inflation trop élevée, affirmant que la banque centrale devait agir “rapidement” pour relever les taux et peut-être “plus agressivement” pour maintenir un spirale à la hausse des prix de s’enraciner.

Dans des remarques qui ont poussé les marchés financiers à se recalibrer pour une probabilité plus élevée que la Fed relève les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage lors d’une ou plusieurs de ses réunions restantes cette année, Powell a signalé une urgence au défi de l’inflation de la banque centrale qui était moins visible .. qu’il y a à peine une semaine, lorsque la Fed a procédé à sa première hausse de taux en trois ans.

“Le marché du travail est très fort et l’inflation est beaucoup trop élevée”, a déclaré Powell lors d’une conférence de la National Association for Business Economics. “Il est évident qu’il est nécessaire d’agir rapidement pour ramener l’orientation de la politique monétaire à un niveau plus neutre, puis de passer à des niveaux plus restrictifs si c’est ce qui est nécessaire pour rétablir la stabilité des prix.”

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En particulier, a-t-il ajouté, “si nous concluons qu’il est approprié d’agir de manière plus agressive en augmentant le taux des fonds fédéraux de plus de 25 points de base lors d’une réunion ou de réunions, nous le ferons”.

La responsable mondiale de la stratégie d’AIG, Constance Hunter, l’a qualifié de discours de Powell “la responsabilité s’arrête ici”.

Les actions américaines ont chuté et les commerçants – pariant déjà sur une augmentation d’au moins un quart de point des taux d’intérêt à chacune des six réunions restantes de la Fed – ont décidé de fixer le prix avec une probabilité plus que égale d’augmentations des taux d’intérêt d’un demi-point à chacune des réunions de la Fed. deux prochaines réunions en mai et juin.

Cela porterait le taux directeur à court terme – épinglé pendant deux ans près de zéro – à une fourchette de 2,25% à 2,5% d’ici la fin de l’année, supérieure aux 1,9% que les décideurs de la Fed avaient anticipés la semaine dernière. Lire la suite

La plupart des décideurs de la Fed considèrent que le niveau “neutre” se situe entre 2,25% et 2,5%.

Powell a répété lundi que les réductions de la Fed à son bilan massif pourraient commencer en mai, un processus qui pourrait encore resserrer les conditions financières.

“Ce ne sera pas seulement un phénomène tactique à court terme”, a déclaré Kevin Flanagan, responsable de la stratégie obligataire chez WisdomTree Investments à New York. “C’est un type de message plus stratégique, je pense, de la part de la Fed.”

Un consensus pour un resserrement plus agressif – ou du moins une ouverture à celui-ci – semble se développer.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, qui s’attend à une hausse des taux légèrement plus douce que la plupart de ses collègues, a déclaré plus tôt lundi qu’il était ouvert à des hausses de taux plus importantes que d’habitude “si c’est ce que les données suggèrent est approprié”. Lire la suite

S’exprimant vendredi, le gouverneur de la Fed, Chris Waller, a déclaré qu’il serait favorable à une série de hausses de taux d’un demi-point de pourcentage pour avoir un impact plus rapide sur l’inflation. Lire la suite

MARCHE DU TRAVAIL RESTREINT, RISQUES D’INFLATION

Le taux de chômage aux États-Unis est actuellement de 3,8 % et les postes vacants par personne sont à un niveau record, une combinaison qui fait grimper les salaires plus rapidement que ce qui est durable.

“Il y a une demande excédentaire”, a déclaré Powell, ajoutant qu'”en principe” une politique monétaire moins accommodante pourrait réduire la pression sur le marché du travail et aider à stabiliser l’inflation sans faire monter le chômage, générant un “atterrissage en douceur” plutôt qu’une récession.

L’inflation selon l’indicateur préféré de la Fed est trois fois l’objectif de 2% de la banque centrale, poussée à la hausse par des chaînes d’approvisionnement encombrées qui ont mis plus de temps à se réparer que la plupart ne l’avaient prévu et qui pourraient s’aggraver alors que la Chine réagit aux nouvelles poussées de COVID-19 avec de nouveaux verrouillages.

Ajoutant à la pression sur les prix, la guerre de la Russie en Ukraine fait grimper le coût du pétrole, menaçant de faire monter l’inflation encore plus haut. Les États-Unis, aujourd’hui le plus grand producteur de pétrole au monde, sont mieux à même de résister à un choc pétrolier aujourd’hui que dans les années 1970, a noté Powell.

Bien qu’en temps normal, la Fed ne resserrerait probablement pas sa politique monétaire pour faire face à ce qui pourrait finalement être une flambée temporaire des prix des matières premières, a déclaré Powell, “le risque augmente qu’une période prolongée d’inflation élevée puisse pousser les attentes à long terme à une hausse inconfortable”. . “

L’année dernière, la Fed a prédit à plusieurs reprises que les pressions sur la chaîne d’approvisionnement allaient s’atténuer, puis a été déçue à plusieurs reprises.

“Alors que nous établirons notre politique, nous examinerons les progrès réels sur ces questions et ne supposerons pas un soulagement significatif du côté de l’offre à court terme”, a déclaré Powell lundi. Les décideurs ont commencé cette année en s’attendant à ce que l’inflation culmine ce trimestre et ralentisse au second semestre.

“Cette histoire s’est déjà effondrée”, a déclaré Powell. “Dans la mesure où il continue de s’effondrer, mes collègues et moi pourrions bien arriver à la conclusion que nous devrons agir plus rapidement et, si c’est le cas, nous le ferons.”

Les décideurs de la Fed espèrent contenir l’inflation sans écraser la croissance ni faire remonter le chômage, et leurs prévisions publiées la semaine dernière suggèrent qu’ils voient une voie pour cela, avec une vision médiane de l’inflation tombant à 2,3% d’ici 2024 mais un chômage toujours à 3,6%.

Powell a déclaré qu’il s’attend à ce que l’inflation tombe à “près de 2%” au cours des trois prochaines années, et que bien qu’un “atterrissage en douceur” ne soit pas simple, il existe de nombreux précédents historiques.

“L’économie est très forte et bien placée pour gérer une politique monétaire plus stricte”, a-t-il dit, ajoutant qu’il ne s’attend pas à une récession cette année.

C’est une astuce difficile à affiner, ont déclaré les analystes.

Powell était “raisonnablement clair sur l’incertitude”, a déclaré Seth Carpenter, économiste mondial en chef chez Morgan Stanley. “Si vous continuez jusqu’à ce que vous voyiez le résultat que vous désirez, il y a de fortes chances que vous soyez allé trop loin.”

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Reportage par Ann Saphir et Lindsay Dunsmuir Reportage supplémentaire par Herb Lash Montage par Paul Simao et Alistair Bell

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